据IPO早晓得动静，湖南鸣鸣很忙贸易连锁股份无限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）于2026年1月28日正式以“1768”为股票代码正在港交所从板上市，成为港股“量贩零食第一股”。鸣鸣很忙正在本次IPO中合计刊行15，511，200股H股。此中，公开辟售获1，899。49倍认购，国际发售获44。44倍认购。以每股236。60港元的刊行价计较，鸣鸣很忙通过本次IPO合计募集36。7亿港元。值得一提的是，44。44倍的国际认购已是近年来港股消费IPO最高倍数的国际配售之一。要晓得，2025年港股两大消费IPO——蜜雪冰城和布鲁可的国配倍数别离为35。23倍和38。60倍。而36。7亿港元的募资总额也已跨越了其时蜜雪冰城的募资总额。同时，鸣鸣很忙本次引入了一个可谓近年来最奢华的港股IPO基石阵容，笼盖全球从权财富资金、境表里出名资产办理机构及消费财产计谋投资者——此中，腾讯和淡马锡（Temasek）别离认购4500万美元，贝莱德（BlackRock）认购3500万美元，富达基金（Fidelity）3000万美元，泰康人寿、博时国际、易方达以及淡水泉（Springs Capital）别离认购1000万美元。截至10！00，鸣鸣很忙报于每股433。2港元，较刊行价上涨83。09%，市值达927亿港元。
鸣鸣很忙创始人、董事长兼CEO晏周正在上市致辞中暗示：“我们从一家社区小店起头，到全国2万多店，已成为老苍生的糊口标配。即便将来有可能成为中国线下最大的零售渠道，但我们仍然初心未改。就是想让消费者可以或许‘买获得、买得起’好零食，感遭到‘几十块钱就能够买一大袋’的欢愉。也想让我们的加盟商可以或许通过本人的奋斗赔到钱，过上有奔头的糊口。‘创制欢愉糊口，成为人平易近的零食物牌’是我们的企业愿景，也是将来每一位鸣鸣很忙人会坚持不懈践行的标的目的。我们会勤奋奔驰，去到更多更远的处所，有人的处所就能够有鸣鸣很忙，为更多人带去那份简单的欢愉。”做为中国最大的休闲食物饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌深度融合，整合运营系统取同一组织架构，实现无缝协同取尺度化运营，以集团化运营全面提拔供应链取运营效率。
不成否定的是，正在扩大内需、提振消费成为经济工做沉点的布景下，若何以更高效率、更低成本，满脚人平易近群众对“买获得、买得好、买得起”的日常需求，成为零售行业的主要课题。鸣鸣很忙选择了一条分歧于保守商超和线上平台的成长径，扎根社区取下沉市场，以高频刚需的零食饮料为切入口，通过沉构供应链、压缩两头环节，把实正的“质价比”带到消费者身边。正在高质价比供给的根本上，鸣鸣很忙进一步叠加情感价值，带来轻松、愉悦的消费体验。零食天然承载着欢愉，无论是节日，仍是日常给孩子的励，都依靠着糊口中的小确幸。鸣鸣很忙持续优化门店设想、灯光和陈列等，将门店营形成一个琳琅满目标“欢愉场景”，让采办零食不再只是日常采购，而成为一种欢愉的糊口体例。
截至2025年11月30日，鸣鸣很忙门店数达21041家，大量门店开设正在县城、乡镇和社区周边，让优良、平价、选择丰硕的食物供给，实正走进通俗家庭的日常糊口。“小零食”，正正在成为办事千家万户“大平易近生”的主要载体。正在模式立异上，鸣鸣很忙通过量贩模式，曲连出产商和品牌方，依托规模化采购、尺度化运营和全国仓配收集，大幅降低畅通成本。正在保障食物平安取质量的前提下，让划一质量的商品，以更合理的价钱触达消费者。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙已取超2500家优良厂商成立合做，包含胡润中国食物行业百强榜中50%的企业，同类产物平均价钱比线%。跟着中国食物工业的成熟成长，鸣鸣很忙逐渐成为毗连消费者实正在需求取中国食物制制能力的主要枢纽——鸣鸣很忙环绕消费者偏好进行精拔取定制，成立起“初选—试吃—试卖—推广”的尺度化流程，月均上新数百款产物，构成品类丰硕、高频迭代、布局丰硕的产物组合。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙正在库SKU约3，997个，笼盖7大品类、750余个品牌。正在此根本上，鸣鸣很忙深切产物泉源，取厂商配合优化规格取形态。截至2025年9月30日，约有34%的SKU自于厂商合做定制，有38%的产物采用散拆称沉形式。通过定制规格、通明化包拆、小包拆、散称等体例，降低了消费者尝鲜的门槛，让选择更曲不雅、更轻松。同时依托切近终端的消费数据，鸣鸣很忙深度参取上逛研发。例如基于对口胃偏好的洞察，取盐津铺子结合推出的“麻酱味素毛肚”，2025年前九个月销量达9。6亿件。这一模式不只让消费者更情愿买、买得更划算，也为上逛厂商带来了不变、可预期的订单，加强了制制端投入研发和质量升级的决心，构成了“消费者得实惠、财产端有成长”的良性轮回。当然，鸣鸣很忙的快速成长，也是成立正在中国同一大市场扶植、物流系统完美和数字化能力提拔的根本之上。通过全国化的仓储物流收集和尺度化办理系统，鸣鸣很忙实现了对万店规模的不变运营和高质量成长。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙已具有48座数智化现代仓配核心，单仓配送半径可达300公里，实现全国门店24小时配送。2025年前九个月，仓储及物流成本占总收入比例为1。7%，2024年，鸣鸣很忙存货周转为11。6天，均处于行业领先程度。据弗若斯特沙利文演讲，鸣鸣很忙已建立起笼盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店办理等全流程的数字化能力，同时也是行业首批操纵数据驱动进行预测、订单并从动生成订单的企业。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙具有业内规模最大的数字化团队，并于业内率先推出聪慧零售中台、智能化近程巡店、“全平易近选品”小法式以及全数字化仓储运输办理系统等一系列使用东西。这些数字化配合鞭策公司运营效率取尺度化程度跻身行业前列。
正在办事消费的同时，鸣鸣很忙持续对实体经济的带动感化。鸣鸣很忙打通农业出产、食物加工到终端零售的财产链条，通过全国门店收集，帮力处所食物企业、农产物原料进入更广漠市场，鞭策国产零食供应链全体升级；支撑9552名加盟商创业，带动大量就业岗亭；以尺度化、可复制的模式，鞭策县域贸易系统持续完美。这是一家切近平易近生、扎根实体的零食零售企业的成长实践。这里不妨弥补一点，鸣鸣很忙次要以加盟模式实现轻资产成长，并依托总部尺度化运营和系统化赋能，取加盟商构成持久共赢关系——鸣鸣很忙供给笼盖选址、培训、运营帮扶、快速响应机制等全方位处理方案，帮力加盟商提拔单店运营效率。针对分歧区域、店型及消费人群特点，鸣鸣很忙供给可视化陈列模板，支撑差同化动线取产物陈列，实现千店千面的门店陈列。同时正在拆修气概、客户办事等方面进行尺度化办理，确保消费者获得万店如一的不变体验。财政数据方面。2025年前三季度，鸣鸣很忙实现收入463。71亿元，同比增加75。2%；经调整净利润18。10亿元，同比大幅增加240。8%；同期，运营现金流净额达21。90亿元。2022年至2024年，鸣鸣很忙收入从42。86亿元提拔至393。44亿元，三年复合增速为203%；同期的经调整净利润从0。81亿元增加至9。13亿元，三年复合增速达234。6%。从2022年至2025年前三季度，鸣鸣很忙的毛利率由7。5%稳步提拔至9。7%，经调整净利率则由1。9%提高至3。9%，盈利能力取盈利确定性持续加强。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙注册会员超1。8亿人，过去十二个月会员复购率达77%，显示出较高的用户粘性。现实上，跟着食物消费程度提拔、消费场景日益多元以及消费偏好变化，中国休闲食物饮料零售行业近年来显著增加——按照国度统计局取弗若斯特沙利文的演讲，2019年至2024年，行业市场规模从2。9万亿元增加至3。7万亿元，复合年增加率为5。5%，并估计于2029年进一步扩大至4。9万亿元。成立至今，鸣鸣很忙已获得红杉中国、高榕创投、黑蚁本钱、启承本钱、五源本钱等多家出名机构的投资。此中，红杉中国是零食很忙最早的机构投资者，于2021年4月结合领投了零食很忙A轮融资，由红杉中国合股人苏凯和投资合股人郭山汕配合从导，并正在后续多轮融资中，并正在零食很忙和赵一鸣零食归并时赐与了主要支撑。IPO前，红杉中国持股比例7。07%，是鸣鸣很忙最大的外部机构股东，苏凯担任鸣鸣很忙非施行董事。苏凯回忆称，2020年10月份摆布，正在做行业研究以及市场扫描的过程中，红杉中国团队领会到了零食很忙。“其时晏周还没有对外融资，但曾经正在长沙开出了一批门店，门店抽象阳光清爽，商品组合和策略让我们面前一亮；同时，通过调研发觉，品牌正在当地消费者中堆集了很是不错的口碑。”苏凯还记得第一次见晏周是正在长沙的一个酒店，其时的第一印象就是这位创始人满身透着一种“清利落落”，而且正在接触之处就感觉晏周是一位对消费者洞察深刻、且“审美正在线”的零售创始人。“这里说的‘审美’并不是狭义的对艺术的鉴赏力，而是指晏周对行业的洞察深度及对于业态立异的一种前瞻性思维。他正在为消费者创制一种新营业模式，一种糊口之美。其时零食很忙的每一店，能通过拆修、运营、选品持续调动消费者的情感，让人们逛零食店逛出‘爽感’。”苏凯弥补道，“‘审美’这件事对于消费创业很是主要，我认为这也是他可以或许引领行业立异的一个主要特质。”正在苏凯看来，这五年里，除了量贩式零食这个形态和渠道模式切中了市场需求之外，晏周和他的团队还展示出很强的大局不雅和计谋定力——正在成长晚期，除了标品打折，用非标品做差同化的创业外，公司正在利润分派等问题上一直极端胁制，将更多收益让渡给加盟商。这些选择，决定了公司可以或许持久稳居市场第一。高榕创逢迎伙人韩锐强调，对于零售行业的素质，高榕内部总结为一句话——“简单动做反复做”。零售是个明牌生意，很难某个目标是同业的10X好，更可能发生的是正在10个环节里每个环节好10%。时间拉长，合作劣势就会变得显著，“简单动做反复做”的成果就是“复利”。“什么样的founder能做到‘简单动做反复做’？必需可以或许抓大放小，耐得住孤单，期待开花成果。晏周就是如许的创始人，简单专注，心无旁骛，耐得住性质，他的特点和处置的行业高度契合。我们跟晏周第一次碰头，他接近80%的时间都正在谈供应链，由此可见他实正的沉心正在哪。哪怕是疫情期间，他的内核照旧不变，关心点一直正在供应链和货物。”韩锐说道，“同时，正在这个离钱如斯近的行业里，晏周也是一个罕见的能对团队和合做伙伴充实贯彻信赖文化的创始人。今天来看，这些信赖获得了报答。”谈及对鸣鸣很忙上市后的等候时，韩锐暗示，“我们对于鸣鸣很忙的将来有一个很是具象的假设或者说vision：越来越多的小伴侣正在写完功课后又或是表示好，家长会自动说，‘走，为了励你，带你去鸣鸣很忙’。我们等候这一天的到来，也等候鸣鸣很忙凭仗愈加优良和健康的产物，长久地陪同我们的糊口，让食物财产升级的盈利惠及千家万户。”黑蚁本钱于2021年展开了一次深切中国县域市场的调研，并于2023年岁首年月投资了赵一鸣零食（鸣鸣很忙旗下品牌）。IPO前，黑蚁本钱持有鸣鸣很忙3。99%的股份，是第二大机构投资方。据黑蚁团队引见，其2021年历时半年深切数十个县城，并通过定量问卷收集了约1600份消费者洞察，发觉县域消费者对“不提价的升级”取“家庭陪同”场景存正在强烈需求。恰是正在江西某县的调研中，黑蚁团队留意到了“赵一鸣零食”，其通过更大的转角店面、更丰硕的SKU组合取更具合作力的价钱等“微立异”，成功激活了县城消费潜力。2023年2月，黑蚁本钱领投了其时门店规模尚外行业十名之外的“赵一鸣零食”，精准捕获了行业“下沉”取“全国化”的起步契机。黑蚁本钱认为，零售合作的素质是效率，而效率的焦点源于规模。鸣鸣很忙的成功，恰是其立异贸易模式、极致效率逃求、利他从义创始人、强大供应链资本及县域市场盈利等多沉要素配合感化的成果，使其建立了独一能穿透从超一线城市至县镇各级市场的零售收集，实现了实正的规模效应。此次上市是中国本土零售模式演进的主要里程碑，验证了通过高效畅通实现普惠消费的可行性。正在城镇化取村落复兴的布景下，零食量贩模式以其更优的畅通效率，精准契合了县域市场对“质价比”的火急需求。五源董事总司理金姜赟指出，五源一直，即便正在电商取立即零售高度发财的今天，线下零售仍能正在特定品类为消费者创制不成替代的奇特价值。可以或许供给差同化体验的企业，不只能持续扩大线下市场份额，更将充实享受线量成本布局性下降的时代盈利。鸣鸣很忙的迸发式成长，既源于对运营效率的极致逃求，更源于其对消费者性价比、便利、五源施行总监崔志远进一步指出，鸣鸣很忙环绕“创制欢愉糊口，成为人平易近的零食物牌”建立出独树一帜的社区贸易根本设备，博得了泛博消费者的实正在喜爱。从超一线城市到斑斓村落，消费者通过实正在的选择鞭策新业态极速成长。创始团队杰出的计谋目光取持久从义，恰是五源正在2023年充满挑和的市场下，果断选择联袂同业的环节缘由。2018年，零食很忙（后取赵一鸣零食归并为“鸣鸣很忙”）成立的第二年，启承本钱创始合股人张鑫钊正在长沙陌头发觉了这家成长中的零售企业，彼时零食很忙只要100来家，却曾经正在本地小出名气。基于对生齿、房地产和数字化趋向的察看，张鑫钊做出了两个判断：第一是中国零售即将呈现代际变化，第二是县域消费兴起，这两者连系，会催生一批新的千店、万店连锁品牌。降生于长沙陌头的零食很忙，很可能就代表着新一代连锁的将来标的目的。张鑫钊暗示：“做为新一代零售连锁的标杆企业，鸣鸣很忙依托高密度收集、高效供应链和数字化门店办理，不只为公共带来了高质价比的实惠体验，更为万万个家庭创制了欢喜。它的快速成长，再次印证了中国公共消费市场存正在广漠潜力，彰显了以‘用户视角’沉塑保守零售模式的庞大价值。”。